O primeiro semestre de 2018 acabou sendo um período de muito sucesso para a OPEP e seus aliados. A aliança da OPEP e outros produtores não-OPEP, mais conhecidos como OPEC +, estava prestes a comemorar seu triunfo em junho e declarar que o trabalho de reequilibrar o mercado de petróleo estava concluído.
Infelizmente, a situação mudou e, em vez de declarar que o mercado é reequilibrado, os ministros voltaram à prancheta. A OPEP + estava procurando maneiras de estender os cortes de produção de 1,8 milhão de barris por dia até o segundo semestre de 2018 e a aliança estava considerando novas maneiras de avaliar o principal indicador de rebalanceamento do mercado, que era a média de cinco anos dos estoques de petróleo para membros países da OCDE.
Tudo mudou em um período muito curto. As conversas sobre a abundância de petróleo bruto no mercado mudaram para escassez. O objetivo do grupo mudou de corte para suprimentos crescentes e, consequentemente, a necessidade da média de cinco anos não está mais lá.
Como estamos no terceiro trimestre do ano, tudo parece calmo e tranquilo para a aliança. Todo mundo está feliz agora que eles são capazes de produzir mais a preços do petróleo que eram impensáveis há um ano.
Isso não significa que os desafios acabaram. A primeira OPEP + ainda precisa cobrir a escassez esperada no mercado. Em segundo lugar, a situação de demanda na China ainda não está clara nos próximos meses. Terceiro, a oferta não-OPEP poderá sofrer uma revisão para baixo pela OPEP e pela Agência Internacional de Energia para o resto do ano, já que os gargalos de infraestrutura estão sufocando a produção dos EUA das bacias de óleo de xisto.
Na frente econômica, a queda nas moedas de alguns países asiáticos, como a China em relação ao dólar e as preocupações da guerra comercial, estão dando uma imagem mista do crescimento da economia global para o resto do ano e início do próximo.
Uma grande força na demanda chinesa de petróleo são as pequenas refinarias independentes conhecidas como refinarias de bules que representam cerca de 40% da capacidade total de refino da China.
Geopoliticamente, as sanções ao Irã podem resultar em um desfecho desfavorável para as nações consumidoras de petróleo, já que o plano de derrubar as exportações de petróleo do Irã para zero pode não amadurecer e, se isso acontecer, criará pânico para as refinarias e o mercado.
China e o mercado de petróleo
No entanto, a questão chave é a China, que é o maior importador de petróleo do mundo no momento. A China foi fundamental para o reequilíbrio do mercado de petróleo neste ano. O efeito chinês foi menos notado à medida que os esforços da OPEP + para reequilibrar o mercado foram trazidos à tona.
As importações de petróleo da China nos primeiros seis meses de 2018 aumentaram 5,8% em relação ao mesmo período do ano passado. Isso foi mais do que suficiente para absorver todo o petróleo extra que alguns membros da OPEP +, que não estavam totalmente comprometidos com os cortes prometidos, colocaram no mercado.
Uma grande força na demanda chinesa por petróleo são as pequenas refinarias independentes, conhecidas como refinarias de bule, que representam cerca de 40% da capacidade total de refino da China. Os bules da China estão reduzindo as importações e as operações de corte à medida que lucram sob pressão da fraqueza do Yuan chinês, o aumento dos preços do petróleo bruto e as novas medidas fiscais introduzidas pelo governo.
Bules
Os bules enfrentam impostos mais altos depois que as autoridades fecharam uma brecha que lhes permitia declarar combustíveis como gasolina e diesel – que estão sujeitos a impostos – como outros produtos de petróleo que não atraem um imposto sobre o consumo.
Quase 40% dos bules podem estar perdendo, informou a Bloomberg, citando Pang Guanglian, economista sênior da Federação Chinesa de Petróleo e Indústria Química, com sede em Pequim, cujos membros incluem empresas estatais e bules.
As importações de refinadores em Shandong – a província chinesa onde a maioria dos bules estão concentradas – caíram 350 mil barris por dia em junho, segundo a Cinda Securities. Os volumes de julho podem cair ainda mais pelo mesmo valor devido à menor demanda de processadores independentes, disse ele.
Ainda é muito cedo para dizer o quanto essa situação afetará as exportações da OPEP para a China, mas parece claro que as exportações sauditas para a China estão caindo. De acordo com dados de rastreamento dos petroleiros da Bloomberg, as exportações de petróleo bruto saudita caíram para o menor nível em três meses, quando os fluxos para a China caíram para o nível mais baixo desde que a Bloomberg começou a rastrear as cargas sauditas em janeiro de 2017.
