Capacidade ociosa
Com notável capacidade ociosa, a economia brasileira tem uma boa margem para crescer nos próximos anos sem pressão inflacionária, mesmo que não haja uma expansão importante dos investimentos. A distância entre o PIB potencial e o crescimento efetivo bateu recorde histórico com a medida do hiato do produto chegando a 8,2% negativos em 2016, percentual que veio caindo lentamente para 7,7% negativos no fim do terceiro trimestre de 2017. O hiato não se esgota pelo menos até 2019.
O PIB potencial
O PIB potencial, que mede a capacidade de crescimento não inflacionário do país, teve nos últimos anos uma forte desaceleração por causa da baixa produtividade. Chegou a 4,3% em 2009 e hoje estaria na casa de 1,3%. do PIB potencial. A taxa média de crescimento desse indicador foi de 2,2% ao ano entre 1997 e 2004, acelerou para 3,9% ao ano entre 2005 e 2010 e caiu para 2,0% no período seguinte, de 2011 a 2017. Hoje encontra-se em módico 1,3%.
A decomposição dos dados realça a contribuição de cada componente – trabalho, capital e produtividade – para o resultado final. Nesses mesmos períodos o pior desempenho ocorreu na produtividade, que cresceu abaixo dos estoques de capital e de trabalho ao longo dos anos citados e está estagnada desde 2011.
Métodos convencionais têm limitações
O texto faz avaliação comparativa com estudos recentes e sugere que os métodos convencionais de estimativas baseados em filtros puramente estatísticos têm limitações e influências dos ciclos econômicos.
Bacciotti e Orair reconhecem que, mesmo com os avanços metodológicos introduzidos por organismos internacionais após a crise financeira global de 2008/2009, as incertezas quanto ao produto potencial nunca serão totalmente eliminadas. O uso desses indicadores no manejo das políticas fiscal e monetária requer, portanto, uma boa dose de arte.
Aço plano laminado a quente
Após meses de discussão e de pressões protecionistas por parte do setor privado que sensibilizam o Ministério da Indústria, do Comércio Exterior e Serviços (MDIC), a Camex finalmente decidiu não sobretaxar a importação de aço plano laminado a quente da China e da Rússia. Em abril de 2016, a CSN e a Gerdau Açominas protocolaram no MDIC petição para o início de investigação de dumping nas exportações de aço para o Brasil. Em julho do mesmo ano o ministério recomendou o início da investigação.
O assunto dividiu o governo
O assunto dividiu o governo entre uma visão mais liberal da Fazenda, com apoio da Casa Civil, e o intervencionismo do MDIC. Venceu a posição da Fazenda, que descartou a medida protecionista, embora a Camex tenha reconhecido o direito antidumping. Tal reconhecimento, contudo, não tem qualquer efeito prático. Ele apenas atende a legislação sobre defesa comercial, mas é invalidado pelo “interesse público” – conceito pelo qual mesmo que haja uma prática desleal de comércio, prevalece a análise global dos impactos da sobretaxa na competitividade da economia, na inflação e até no risco de represália dos chineses.
O Ministério da Agricultura
O Ministério da Agricultura, por exemplo, advertiu o governo sobre a possibilidade da China retaliar o país com cortes nas importações de carnes brasileiras, por causa de uma demanda – legítima ou não – de três siderúrgicas.
Um aumento de preços da ordem de 16,5% nos laminados chineses aumentaria os custos internos de produção de importantes setores, da construção civil à indústria automobilística, passando pelas autopeças, máquinas e equipamentos e eletrodomésticos, dentre outros. A decisão da Camex estimula as siderúrgicas a buscar ganhos de produtividade que o país tanto precisa.
